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市场对豆粕需求的预期过于悲观，认为需求会大幅下降，甚至下降两位数以上。我认为没有那么悲观，一方面猪饲料被禽饲料部分替代，今年1月份猪饲料占46%，禽饲料占30.9%，今年6月份猪饲料占34.9%，禽饲料占35.3%。另一方面，豆粕和杂粕价差过小，豆粕对杂粕的替代也增加了豆粕的需求。此外，随着非洲猪瘟的满意，育肥饲料的需求增加了。所以整体上豆粕的需求确实下降了，但并没有预期的那么严重。

太平洋证券投资建议：由于就多数子行业而言，龙头企业将是行业中长期的受益者，在此轮下行周期中，建议投资者坚守各子行业龙头企业，把握迷你周期的参与机会。推荐再升科技、中国巨石，东方雨虹等受益，同时建议关注海螺水泥、塔牌集团，旗滨集团、长海股份、伟星新材等受益。

市场方式发生更深刻的变化是金融市场的变化，金融市场的变化是银行变得越来越健康，银行的资本金上升，这是危机以来最大的变化，因为危机从银行开始的。但是保险业进入了全面的困难之中。我们有保险业的平均估值，如果资本回报率达到10%以上才是健康标准。以美国为例，危机之后，几乎50%的保险公司ROE低于8%。日本在危机之前已经有相当多的公司回报率低于8%，危机之后ROE几乎都低于8%。为什么保险公司会和银行如此的反差呢？因为我们越活越长，保险公司未来的敞口越来越大，今天保险利率水平之低，现金流如此之弱，两者相加，保险进入一个全面的困难。

但杨志勇也表示，现有的土地财政等财政状况会影响未来的经济发展：持续依靠土地财政很危险，不仅是因为地方政府的正常运行最终会受到影响，而且对于可持续的高质量发展没有什么益处。基于此，地方政府再靠土地融资的机制必须改变，基于土地财政之上的地方债务融资机制也必须作相应的改变。

业内人士测算，税延型养老保险对普通工薪阶层有明显的减税效应。以一款税延计算器演算为例：上海地区的30岁男性，如果月薪2万元，从现在起开始购买税延型养老保险，选择领取15年养老金，直至60岁退休，每个月可以领取4627元，合计省税近13.4万元。

关于中美贸易摩擦的影响，出口相关的一些行业，比如说像纺织服装、机电产品等等，可能受的影响较大，而一些偏向于内需的消费行业受到的影响非常小。特别是白酒、食品饮料、医药等板块，受到的影响就会比较低。建议投资者可以积极的挖掘一些消费股的机会。消费还是未来业绩增长最确定的板块，和消费相关的一些行业和个股可以重点关注。